一、合作博弈模式
(一)投资人与管理者
投资人雇用管理者管理企业时，可通过合同方式明确双方的责任和义务，使双方都能获得较大的利益，这是一种典型的合作博弈模式。现用数学方法来分析。
某企业业主雇用他人管理企业，某年度经济情况有两种可能性：经营情况好时收益100元(用X1表示)；经营情况不好，收益50元(X2)。管理者的工作表现也有两种可能性：努力和不努力。管理者努力时，经营好的可能性大，反之则小。管理者的工作态度只是决定企业经营好坏的一项主要因素，而不是决定因素，因为企业的经营还受其它很多因素的影响。设管理者工作努力为Al，此时，X1的概率为0．6，X2的概率为0．4；又设管理者工作不努力为A2，此时，Xl的概率为0．3，X2的概率为0．7。现将
假设企业收益双方都能观察到的，即会计核算是真实可靠的，现计算投资人的期望收益。设投资人期望收益为EUO，又设管理者年收入25元，EUO的计算如下：
管理者努力时EUO＝0．6×(100－25)＋0．4×(50－25)＝55(元)
管理者不努力时EUO＝0．3×(100－25)＋0．7×(50－25)＝40(元)
从投资入角度分析，他希望管理者努力工作，这样可获得较高的期望收益。从管理者角度来看，如果年收入25元为其平均期望收入，管理者不会努力地为所有者工作，特别是在其收入与工作努力没有直接联系时，管理者一般会选择A2，此称为正常的下注。除了上述情况外，所有者有以下方案可供选择：
1、直接监控管理者。如果所有者能够观察到管理者的选择，并决定在管理者努力工作时支付其25元的报酬，不努力时不付酬。这样，所有者可获最大收益55元，管理者可获平均收入。此为最佳方案，可通过合同定下来。但是，所有者考察管理者的行为是非常困难的，管理者是否努力只有他自己清楚，投资入是不大清楚的，此为信息的不均衡。
2、间接监控管理者。所有者直接监控管理者既然很困难，那么只有间接监控管理者。为了分析间接监控，假设在X2、A2时，企业收益为40元，而不是50元。因为在管理者工作不努力，经营状况又不好时，企业的收益应该下降。此在博弈论中称为移动支点法(moving support)。虽然不能直接观察管理者努力与否，但所有者可以在企业收益为40元时，认为管理者不努力工作。这时，业主就要与管理者订合同，在企业收益大于40元时，管理者才能拿到25元的工资，否则无工资。这样，就可以促使管理者努力工作。
上述说明，在固定支点法下(如前例不论管理者努力否，企业的收益均为100元或50元)，是不能进行间接监控分析的。
需要说明的是，我们不能依赖间接监控法，并把它作为最佳合同原因是：(1)大多数合同是在固定支点法的前提下制订的；(2)有些法律和制度将保护雇员，如一些国家的最低工资法，这样便防碍了移动支点法。
3、把企业租给管理者。如果所有者把企业租给管理者，租金为55元时，达到了所有者最高期望收益，而管理者的期望收入最多是平均水平，管理者不愿意。这样，所有者就要降低其期望收益，与管理者谈判租金，期望收益的最低水平为40元。对所有者而言，这也不是上策。
4、给予管理者奖励。如果企业净收益高，就给管理者一定的奖金。此时，管理者会努力工作。由于发放了奖金，所有者的期望收益将低于55元。管理者可能会获得超过其平均期望收入，如果完不成利润指标，也可能达不到平均收入。最好用企业的股份发奖金。
(二)债权人与管理者
企业在生产经营活动中还必须举债，管理者还要与债权人发生合同关系。我们把债权人作为主人，管理者作为代理人。现举例用数学方法分析如下：
某债权人借给该企业100元，利率12%，一年期。众所周知，企业有破产的可能。管理者有两种选择：其一，当债务未偿还时，不支付股利(A1)；其二，当债务未偿还时，支付高额股利(A2)。如果管理者选择A1，企业破产的可能性为0．01，债权人收回本息的可能性为0．99。
如果管理者选择A2，企业会因资金周转困难，偿债能力差而增加破产的可能性，这时，破产的可能性上升到0．1，债权人收回本息的可能性下降到0．9 如果该企业管理者的工资与奖金是根据企业的净收益决定的，因为股利的发放是利润分配，不影响净收益，所以管理者并不关注此选择，对此有很大的随意性，故此概率只能是0．5，即A1等于A2。
现在来分析债权人的行为。假设债权人为风险中立者，其最低期望报酬率为10%(风险厌恶者要求的最低报酬率高些)。现将其投资于该企业的期望报酬率计算如下：
期望报酬率＝0．5[12%×0．99－100%×0．01]＋0．5×[12%×0．9—100%×0．1]＝5．84%
虽然该企业的利率为12%，但由、于其存在破产风险，其期望报酬率只有5．84%，大大低于债权人的最低期望报酬率10%，债权人肯定不会借款给该企业。如果要使债权人借款，该企业的利率必须达到16．4%，计算过程如下10%＝0．5×[0．99R－100%×0．01]＋0．5×[0．9R－100%×0．1] R＝16．4% 2007-02-10 文章来自《中国免费论文网》会计理论论文频道 http://lunwen.52xoyo.com
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