ABSTRACT
一．前言
（一）股权激励概述及其在西方发达国家的应用 …………………………………….1
（二）我国股权激励非凡是期权激励制度的发展概况 ………………………………….1-2
二．有关期权激励的理论分析
（一） 期权激励的基本概念及设计要素 ………………………………………………2-4
（二）股权激励制度的作用及优势 ……………………………………………………….4-5
（三）期权激励制度在我国实施的必要性分析……………………………………………4-6
（四）关于期权激励制度作用的几点讨论 …………………………………………………6-7（五）股票期权实施的风险分析 …………………………………………………………7-10（六）股票期权激励效果的博弈分析……………………………………………………10-16（七） 小 结………………………………………………………………………………….16
三．期权制在西方发达国家实施的成熟经验
（一） 各种国际股权激励模式……………………………………………………………16-17
(二)策略性股票期权激励设计…………………………………………………………….18-22
四．我国实施期权制的问题与对策
（一） 存在问题 ……………………………………………………………………………22
（二） 对策…………………………………………………………………………………..22-23
（三） 具体企业实施期权制的分析………………………………………………………23-27
五．期权激励制度在我国的实践
（一） 目前国内企业采用的主要股权激励方式…………………………………………27-30
（二） 地区模式…………………………………………………………………………….30-31
（三） 地区模式的特点…………………………………………………………………….31-32
六．笔者关于我国实施期权制的建议……………………………………………………..32-35
参考文献
股票期权是规定经营者在与企业所有者约定的期限内，享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。股票期权具有较强的长期激励与约束作用。
那么究竟如何熟悉股票期权激励？（其内在机制和适用条件是什么?应该按照什么原则来设计股票期权激励?）其在西方发达国家有何成功的经验？在我国的应用将碰到何种实际问题？该如何应对？在不同地区、不同行业如何有效运用股权激励，防止走入股权激励的误区?作者本人关于期权激励在我国现阶段的实施有何见解？本文将就这些问题进行讨论。
要害字
股票期权 激励制度 经营者约束 薪酬计划
ABSTRCT
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一．前言
（一）股权激励概述及其在西方发达国家的应用
1952年，美国一家叫菲泽尔（Pfizer）的公司，为了避免公司主管们的现金薪酬被高额的所得税率所征收，在雇员中推出了首个股票期权计划。经过几十年的探索 ,目前己发展为西方国家普遍采用的企业激励机制。据统计 ,截止1997年 ,美国 45%的上市公司采用了股票期权计划 ,在1999年《财富》杂志评出的全球排名前500家大工业企业中 ,89%的企业实行了股票期权制度。近20年来 ,美国企业治理层股票期权的广泛开展 ,改变了美国总经理的收入方式。如美国通用电器公司总裁杰克·韦尔奇1998年总收入2 .7亿美元 ,其中股权收益占96%以上 ,大大超过工资和奖金总计不到 4%的份额。根据商业周刊 (2000 )的统计:1999年度美国收入最高的前20位首席执行官 (ＣＥＯ)获得的收入中 ,来自于股票升值的部分平均占总收入的90%以上。经营者股票期权使经理人员能够享受公司股票增值带来的利益增长。
股票期权是规定经营者在与企业所有者约定的期限内，享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。股票期权具有较强的长期激励与约束作用。通过对美国150家大公司总裁薪酬构成的分析表明，在总裁的总薪酬中，48％为股票期权，其他股票薪酬形式占11％，业绩奖金占23％，基本工资占18％。可见，股票期权作为一种长期的激励与约束机制在美国是较普遍、较重要的形式。
股权激励是员工长期激励的主要方式，在美国，诸如限制性股票所有权计划、股票期权制度或认股权计划、虚拟股票形式或股票增值极、延期支付计划、特定目标激励计划、治理层收购等众多长期激励方式已经被成功地使用，并且已经从根本上改变了员工的薪酬结构。而非凡是在高科技企业中，更是大量使用。其中，使用范围最广和激励效用最强的是股票期权制度。比如，在美国纳斯达克上市的企业中，90％以上的公司都实行了股票期权计划。
从发达国家的实践上看，对公司的优秀人才进行股票期权奖励已实行了多年。1999年美国的Ko－m＆Frry调研报告显示，资产在10亿美元以上的公司中有78％的公司都向治理层发放股票期权；在《财富》1000家大公司中，已有90％的公司推行了经理股票期权，而在高科技公司中，经理股票期权的应用则更为普遍。 2007-11-28 文章来自《中国免费论文网》证券金融论文频道 http://lunwen.52xoyo.com
